供应方面，本周PVC产量环比小幅下降。截至4月21日，PVC整体开工率为77.85%，环比下降2.29%，同比下降3.83%。其中电石法开工率下降2.91%至77.73%，乙烯法开工率下降0.18%至78.76%。

　　需求方面，本周PVC下游开工率略降，下游需求环比走弱。隆众统计的型材企业开工目前多在5成左右，疫情管控使部分企业降负荷。整体来看，疫情使得下游需求走弱，当前下游采购积极性偏低，多数企业维持既定周转库存。下游企业多数订单不佳，但仍对稳增长政策有较强的预期。

　　成本方面，本周电石价格下跌，乙烯价格持稳。截至4月22日，西北地区电石价格4225元/吨，较4月15日下跌1.74%；华东地区电石价格4625元/吨，较4月15日下跌1.07%；华南地区电石价格4775元/吨，较4月15日下跌1.04%。截至4月21日，CFR东北亚乙烯价格1311美元/吨，较4月14日持稳。本周电石法成本上升、生产利润下降，乙烯法维持微利。当前电石法利润下降，乙烯法维持微利，PVC成本支撑增强。

　　库存方面，本周社会库存环比下降，隆众统计的最新PVC社会库存为32.55万吨，环比减少0.79%，同比增加28.91%。

　　综合来看，短期PVC基本面中性偏空。从估值看，当前PVC生产利润下降，成本支撑增强。从供需结构来看，短期开工率和产量环比下降，下游需求偏弱，库存小幅下降。目前PVC需求弱势，对价格有利空影响，预计短期仍将偏空震荡运行。中期稳增长政策发力预期较强，需求有望改善，价格有望走强。短期重点关注9400附近压力和8400附近支撑。建议投资者暂时观望，激进者可继续背靠支撑位轻仓试多，并严格设置止损。

　　不确定风险：电石、原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险等。

（文章来源：中信建投期货）