根据PVC价格监测数据,2022年2月11日PVC价格指数为8983元/吨,2017年4月5日以来的PVC价格指数的均值为7186元/吨,当前价格相比均值高18%,当前价格为2017年4月5日以来的中等偏高水平。
![220215f2.JPG](https://dfscdn.dfcfw.com/download/D25038513554394029722_w617h315.jpg)
图为西北电石价格指数
在PVC的供应格局中,电石法PVC占比近八成。从电石法PVC重要的原材料电石的价格看,当前西北电石均值在4100元/吨,而2018年年初以来的电石均值在3390元/吨。当前电石价格指数相比均值高21%,显示当前PVC价格也受到成本端的定价因素的影响。按照4100元/吨的电石核算,电石法PVC的成本指数为6909元/吨,该核算为理论计算,且各家企业的经营情况存在差异,成本也有一定的差异。目前PVC企业存在一定的利润,有维持高开工的动力。
![220215f3.JPG](https://dfscdn.dfcfw.com/download/D25754797568753463256_w673h402.jpg)
图为PVC企业及终端开工率
从PVC当前的供需情况看,PVC企业的开工率在78.6%,PVC终端的开工率在20.7%,生产企业的开工率基本处于年度的中等略高水平,终端企业处于淡旺季的过渡期,且华北地区受冬奥会的影响,终端开工率恢复的速度会低于去年同期。在当前的供需格局下,PVC处于累库周期。PVC终端开工率恢复至旺季水平预计在3月4日到3月15日,PVC供需的真实状态需要在3月15日之后进行再次确认。从历年春节后的表现看,2012—2021年春节后均面临库存的大幅积累,库存出现年度的相对高点,而2022年库存的峰值预计在3月15日至4月15日之间出现,具体的变化建议跟踪实际的库存情况。
![220215f4.JPG](https://dfscdn.dfcfw.com/download/D25002965750224437650_w711h452.jpg)
图为PVC库存指数
从宏观面看,今年地方政府新增专项债券已发行量占“提前批”专项债近四成,1月份社融数据同比增长9.8%,在财政政策和货币政策的支持下,市场对于需求端预期乐观。在财政发力前置背景下,一季度将是新增专项债券发行高峰期,为基建投资提供资金支持,助力经济的稳增长。在乐观预期支撑和PVC真实供需尚未确认的情况下,PVC处于宽幅振荡的格局。
从整体看,在经济稳增长的背景下,政策靠前发力引发了市场对需求端的乐观预期,而PVC真实的供需情况在3月15日之后会逐渐明朗,PVC处于宽幅振荡格局。鉴于目前PVC产业链的利润分配相对不均,下游企业缺少大量备货的动力,且PVC制品主要用于地产端,地产端暂时难以大幅改善,PVC后市预期需要保持谨慎。(作者单位:北京亿兆华盛)
(文章来源:期货日报)